https://roklen24.cz/je-tohle-smrt-dolar ... ez-50-let/
Je tohle smrt dolaru? Největší propad za více než 50 let
Americký dolar utrpěl v první polovině roku 2025 svůj nejhorší začátek roku od roku 1973. Důvodem je obchodní a hospodářská politika prezidenta Donalda Trumpa, která přiměla globální investory přehodnotit svou expozici vůči světové rezervní měně. Index amerického dolaru, který měří jeho sílu vůči koši šesti měn včetně eura, libry a jenu, klesl o více než 10 %. Je to tak nejhlubší pololetní ztráta od rozpadu systému Bretton Woods a ukončení zlatého standardu.
Tarifní válka, rostoucí potřeba financování amerického dluhu a staronové pochybnosti o nezávislosti Fedu, což je momentálně žhavé téma, výrazně oslabují dolar, který je trvale v silném medvědím trendu prakticky vůči všem měnám světa. Zatímco původní scénář, kdy většina ekonomů ještě před několika měsíci předpokládala, že euro bude na paritě vůči dolaru, případně ještě oslabí, se nenaplnil, euro od začátku roku posílilo na více než 1,1700 EUR/USD. Z našeho pohledu zůstává status dolaru jako rezervní měny neohrožený, přestože mnohé články hovoří o začátku jeho pádu. Investoři pouze volí zajištění v jiných měnách, což vede k prudšímu poklesu, než je obvyklé.
Poslední rána dolaru přišla s rostoucím očekáváním, že Fed bude po tlaku ze strany Donalda Trumpa nucen snižovat úrokové sazby. Na posledním zasedání se však představitelé centrální banky rozcházeli v názoru, zda toto rozhodnutí učinit. Důvodem jsou rizika vyšší inflace plynoucí z cel. Sedm členů výboru očekává, že sazby do konce roku zůstanou na současné úrovni, zatímco zbytek by se přiklonil k mírnému snížení. Jejich názory se však každý den mění, ale podle Powella je důležité zajistit, aby v důsledku prudšího snižování sazeb nevznikl inflační problém. Předpokládá, že nezaměstnanost vzroste do konce roku na 4,5 %, přičemž konsenzus už nyní očekává v červnu zvýšení ze 4,2 % na 4,3 %.
Dnes očekáváme větší pohyby na trhu než včera, kdy jsme se drželi v konsolidaci s mírným oslabením dolaru v souladu s aktuálním vývojem. Dopoledne budou zveřejněny PMI z hlavních evropských ekonomik, přičemž většina obchodníků vyčkává na odpoledne, kdy vystoupí předsedové centrálních bank Powell, Ueda a Bailey. Část trhu rovněž čeká na vyjádření předsedy Powella k útokům na jeho osobu a pokusům o odvolání některých představitelů Fedu. Pokud bychom vycházeli z jeho předchozího projevu, kdy už byl terčem kritiky, zachoval „kamennou tvář“, a to jak před kamerami, tak i následně.
Pokud bychom měli shrnout, co nás čeká zítra – ať už budou výsledky jakékoli – dolar zpravidla během paniky na světových trzích posiluje. V předchozích týdnech se ale chová opačně a investoři se spíše uchylují ke švýcarskému franku a zlatu. Pokud bychom vycházeli z technické analýzy, momentálně nevidíme mnoho prostoru pro odraz a přikláníme se k podpoře stávajícího trendu. Obavy o fiskální udržitelnost a četné otazníky nad nezávislostí Fedu přetrvávají. Trumpovy útoky a Powellova neochota snížit sazby budou pro další vývoj měn klíčové, stejně jako „tikající hodiny“, které ukazují osm dní do obnovení cel.
